هل سهم جيرسي مايكس (JMKE) حلال؟

لماذا يختلف هذا السهم عن سؤال فحص عادي؟ معظم الشركات الأمريكية الكبيرة يُحسم أمرها بالنسب المالية: الديون الربوية مقابل القيمة السوقية، والودائع والأوراق المالية ذات الفائدة مقابل القيمة السوقية، والدخل غير المشروع مقابل الإيرادات. أما جيرسي مايكس فهي سلسلة سندويتشات، فالفحص الأول، أي فحص النشاط، هو الفحص المهم هنا. ولحم الخنزير محرم أصلاً في المعيار رقم 21 لا مقيد بنسبة، ومنتجاته المملحة ليست عارضة في قائمة متجر سندويتشات. ويقدر محرك الفحص هذه النسبة حالياً بنحو 2% من المبيعات، وهو متوسط قطاعي في منهج AAOIFI، وسيستبدل بها أرقام جيرسي مايكس المعلنة فور إفصاحها.

ما ستكون عليه ضوابط AAOIFI. يطبق المعيار رقم 21 فحصين. فحص النشاط يسأل: هل النشاط الأساسي للشركة مباح؟ ثم تحد الفحوص الكمية الديون الربوية بـ 30% من القيمة السوقية، وتحد الودائع والأوراق المالية ذات الفائدة بـ 30% من القيمة السوقية، وتحد الدخل من المصادر المحرمة بـ 5% من إجمالي الإيرادات. ومجموعة مطاعم تتجاوز إيرادات أطعمتها المحرمة 5% من إجمالي الإيرادات تخفق في فحص الإيرادات أياً كانت نظافة ميزانيتها. وفي الشركات حديثة الإدراج لا تصير مقامات القيمة السوقية ذات معنى إلا بعد بدء تداول الأسهم فعلاً، وهذا سبب آخر يجعل أي حكم قبل الإدراج تخميناً.

وحيث يختلف المذهبان حقاً، بصراحة. الهيئات الشرعية السنية المعاصرة العاملة بإطار AAOIFI تقبل نسبة يسيرة لا مندوحة عنها من الإيراد المحرم داخل حد الـ 5%، وتوجب على المستثمر تطهير ما يقابلها من الأرباح الموزعة والمكاسب بإخراجه. وتسير دار الإفتاء المصرية على منهج الحد مع التطهير في الشركات المختلطة. أما مكتب سماحة السيد علي الحسيني السيستاني فيسلك مسلكاً أكثر احتياطاً في أسهم شركة تتعامل هي نفسها في المحرمات، فيصرف المقلدين عن التملك حيث يكون التعامل المحرم من تجارة الشركة نفسها لا ثمرة مالية عارضة، ويوجه إلى الرجوع إلى الأعلم عند الشك. وفي سلسلة تبيع لحم الخنزير مباشرة لا يكون هذا الفرق نظرياً: فقد يقع السهم داخل حد AAOIFI ويبقى مما يجتنبه المقلد المحتاط.

ما الذي يظهره الفحص اليوم؟ دخل JMKE نطاق هالال سكرينر يوم إدراجه وجرى الفحص الأول. فحص النشاط يجتاز، مع تقدير إيرادات الأطعمة المحرمة بنحو 2% من المبيعات مقابل حد الـ 5%، والحالة الإجمالية قيد المراجعة لأن جيرسي مايكس لم تودع بعد قوائم مالية قابلة للقراءة الآلية كشركة عامة. والرقم الفاصل هو فحص الديون: فعند القيمة السوقية المستخدمة، نحو 5.4 مليار دولار، يبلغ سقف الـ 30% نحو 1.6 مليار دولار من الديون الربوية، بينما كشفت وثائق الطرح عن نحو 2.12 مليار دولار من الديون المورقة. فإن بقيت هذه الديون في أول قوائم فصلية أخفق فحص الديون، وإن سُددت من حصيلة الطرح أمكن اجتيازه. ويُنشر الحكم ودرجة الالتزام والنسب وتقدير التطهير تلقائياً في صفحة JMKE المباشرة فور صدور أول إفصاح. ونحن جهة فحص لا جهة تصديق: فالأرقام وضوابط AAOIFI منا، والحكم الذي تعمل به لك ولعالمك.