هل صناديق الاستثمار العقاري (REITs) حلال؟

الأصل المباح: صندوق الملكية العقارية يملك مبانيَ (شققاً ومستودعات ومراكز بيانات ومكاتب) ويكسب الأجرة. والأجرة من مستأجرين نشاطهم مشروع دخل مباح، ولذلك للمالية الإسلامية هياكل REIT خاصة بها، ولا يستبعد فحص AAOIFI العقار كنشاط.

أين تخفق الصناديق التقليدية؟ تُلزم صناديق REIT بتوزيع معظم دخلها، فتنمو بالاقتراض، واقتراضها ربوي تقليدي. وكثير من الصناديق المدرجة تحمل ديوناً بين 30% و60% من القيمة السوقية، فتخفق في حد AAOIFI مباشرة أو لا يبقى لها هامش. وقد يخفق الصندوق أيضاً بسبب المستأجرين: فصندوق عقاراته كازينوهات أو فروع بنوك يكسب أجرة من نشاط محرم.

صناديق الرهن العقاري شأن آخر: صندوق mREIT لا يكاد يملك عقاراً، بل يملك رهوناً وأوراقاً مالية مدعومة بالرهن ويربح من فروق الفوائد وغالباً برافعة. وهذا ربا كنموذج عمل، فتخفق هذه الصناديق في الفحص النوعي مهما كانت نسبها. والصناديق الهجينة تخفق بقدر محفظتها الرهنية.

كيف تستثمر في الدخل العقاري بطريقة حلال؟ أولاً: افحص صناديق الملكية العقارية فرادى واحمل ما يجتاز اختبار المستأجرين واختبار الديون معاً، وهي قلة. ثانياً: طهّر الجزء اليسير المرتبط بالفوائد من التوزيعات كما تعرضه المنصة. ثالثاً: انظر في صناديق REIT الإسلامية وصناديق العقار المهيكلة بتمويل الإجارة حيث تتوفر في سوقك. يفحص هالال سكرينر صناديق REIT المدرجة في السوق الأمريكية كأي سهم ويعرض نسبة الدين والحكم مجاناً، فتحقق من الرمز المحدد قبل الشراء.